Calculadora de vesting de RSU para valor, ações consolidadas e líquido

As RSU (Restricted Stock Units) são uma forma de remuneração em ações que se vai consolidando segundo um calendário, em regra com um período de espera inicial de um ano (cliff) e, a partir daí, consolidação mensal ou trimestral até completar um total de quatro anos. Até cada tramo consolidar, as ações são apenas uma promessa condicionada e não a sua propriedade. No momento da consolidação, o valor de mercado das ações recém-libertadas passa a rendimento do trabalho e é tributado à sua taxa marginal.

Esta calculadora usa o total de ações atribuídas, o preço no dia da atribuição, o calendário de consolidação (meses de cliff e meses totais), os meses decorridos desde a atribuição, o crescimento anual esperado da ação e a sua taxa marginal de imposto. Devolve as ações consolidadas até à data, o valor bruto ao preço previsto, o valor líquido após impostos, as ações que ainda não consolidaram e o ritmo de consolidação daqui para a frente.

Uma verificação rápida: uma atribuição de 1 000 ações a 100, com um ano de cliff e quatro anos no total, aos 18 meses, com um crescimento de 8 por cento e uma taxa de 32 por cento, consolidou 375 ações. O preço previsto ronda os 112, o valor bruto é de 42 000 € e o valor líquido após impostos cerca de 28 500 €. Antes do cliff (aos 8 meses) o valor consolidado é zero, porque o cliff é uma barreira de tudo ou nada, sem entrega proporcional prévia. Por isso convém planear com cuidado quanto imposto reservar em cada consolidação. Todos os valores são estimativas e não constituem aconselhamento fiscal nem de investimento.

Como funcionam os calendários de consolidação das RSU

O padrão habitual em muitas empresas tecnológicas é um período total de quatro anos com um cliff de um ano e consolidação mensal ou trimestral a partir daí. Na data do cliff consolida-se 25 por cento da atribuição de uma só vez; os restantes 75 por cento consolidam-se depois em partes iguais ao longo dos 36 meses seguintes. Algumas empresas usam calendários diferentes: cinco anos no total, esquemas carregados para o fim (percentagens menores no início e maiores depois), carregados para o início ou com aceleração da consolidação perante certos factos.

Vale a pena perceber a dupla condição. Muitas atribuições anteriores a uma entrada em bolsa só consolidam quando se cumprem ao mesmo tempo o calendário por tempo e um facto de liquidez, como uma entrada em bolsa ou uma aquisição. A segunda condição protege a empresa de emitir ações negociáveis antes de estar cotada. Para si significa que umas ações que parecem consolidadas pelo calendário podem não ser transmissíveis nem vendíveis até à entrada em bolsa.

A mecânica fiscal na consolidação

Em cada facto de consolidação, o valor de mercado das ações recém-libertadas conta como rendimento do trabalho. Nos Estados Unidos a entidade empregadora retém imposto federal (muitas vezes 22 por cento fixos), imposto estadual e contribuições sociais, em regra vendendo de forma automática uma parte das ações. Se a sua taxa real supera esses 22 por cento, fica uma diferença a pagar na declaração.

Para quem é tributado em Portugal, o rendimento em espécie resultante da consolidação integra-se como rendimento do trabalho, sujeito a retenção de IRS e, sendo o caso, a contribuições para a segurança social. A entidade empregadora pratica a retenção, com frequência retendo ou vendendo uma parte das ações. A calculadora trabalha de forma simplificada com uma única taxa marginal.

Após a consolidação, o valor de mercado nesse momento fixa o seu preço de aquisição. Se o preço subir depois e vender mais tarde, só esse ganho adicional é mais-valia, em regra tributada à taxa especial de 28 por cento, com a opção pelo englobamento quando for mais favorável.

Vender ao consolidar ou manter

Os consultores financeiros costumam recomendar vender as RSU ao consolidar e diversificar o que se obtém, por dois motivos. Primeiro, já tem uma forte exposição à sua entidade empregadora através do salário e das novas atribuições; acumular mais património na mesma ação acrescenta um risco de concentração que a diversificação elimina. Segundo, o imposto fica logo fixado na consolidação, por isso manter não traz qualquer vantagem fiscal. Se a ação cair depois, paga na mesma imposto sobre o valor anterior mais alto.

O argumento para manter é a convicção firme de que a ação vai bater um mercado diversificado. Por vezes acontece (os primeiros colaboradores de algumas grandes tecnológicas ficaram bem mais ricos por manter), mas estatisticamente é o caso minoritário. Para a maioria dos colaboradores, vender ao consolidar é a opção sensata por defeito.

O que esta calculadora não contempla

A lógica da dupla condição nas atribuições anteriores à entrada em bolsa (consolidação sujeita ao tempo e a um facto de liquidez). As unidades ligadas a resultados (PSU), cuja consolidação depende de indicadores da empresa. Outras modalidades com tributação distinta. As opções sobre ações, com a sua própria mecânica e fiscalidade. O preço real da ação (a calculadora projeta-o a partir do preço de atribuição e de uma hipótese de crescimento; um preço real seria mais exato). Os períodos de bloqueio após a entrada em bolsa e as restrições de negociação para dirigentes. Para pacotes com opções ou PSU convém construir um modelo mais completo; esta calculadora cobre o caso padrão de RSU de empresa cotada.

Reservar o imposto em cada consolidação

O hábito mais útil para quem tem RSU é reservar o imposto em falta em cada consolidação. Calcule a sua taxa efetiva e compare-a com o que já lhe foi retido. A diferença aplicada ao valor bruto é a quantia que deveria pôr de lado.

Um exemplo: consolidam ações no valor de 50 000 €, a sua taxa marginal ronda os 45 por cento, mas só lhe retiveram cerca de 30 por cento. A diferença de uns 15 por cento equivale a 7 500 €, que convém transferir para uma conta separada com a etiqueta de impostos.

Fazê-lo em cada consolidação evita o dissabor tão habitual na declaração seguinte, que costuma apanhar de surpresa quem recebe RSU pela primeira vez.